盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超3700股飘红，上午半天成交1.37万亿，沪深两市半日成交额1.37万亿，较上个交易日缩量超4200亿。板块方面，半导体、算力硬件产业链再度回调，存储器、HBM、先进封装、PCB方向领跌；券商、医药板块跌幅靠前。核聚变、光伏、特高压、商业航天、宇树机器人概念股走强。

聚焦存储芯片产业链的Roundhill Memory ETF（DRAM）近日调仓，A股企业长鑫科技以2.52%的权重进入前十大重仓股。美国主动管理型ETF Tema内存ETF（DISK）已将该股调整至第一大重仓股，持仓比例高达12.97%。机构认为，随着AI算力需求爆发与存储芯片景气度回升，科技硬件板块仍有望成为获取收益的重要方向。

亚马逊CEO认为，实验室算力狂飙只是前奏，AI真正庞大的需求，来自数百万企业尚未全面启动的生产工作负载。Anthropic、OpenAI的递归自我改进（RSI）则让Labs端算力需求形成无上限正反馈。两大引擎叠加，算力盛宴才刚刚开始。

日元汇率干预已从日方单边出手、美方口头施压，升级为美国财政部经纽约联储实际入市、日本央行明确配合的联合行动，日元汇率被推回157附近。在汇率市场上不能与大央行对赌，最优策略是卖出美元兑日元看涨期权，而非硬做方向。

华创策略姚佩团队认为， AH溢价长期存在，但高外资持股、大市值、港股股本占比小的优质龙头易获港股溢价（如宁德时代）。当前赴港上市的科技制造龙头中，中际旭创最符合该特征，有望成为下一个实现港股溢价的公司；此外，新易盛、东山精密等亦具备低溢价潜力。

AI产业链强势重拾，绝非一蹴而就。申万宏源策略推演四大关键节点：超跌反弹情绪企稳、政策再发力加速悲观持仓出清、三季报业绩消化估值迫近历史中位数，直至重磅产业催化凝聚新共识。当前资金供需矛盾犹存，中期布局切忌操之过急；科技休整期间，银行、非银、食品饮料等高股息资产或率先迎来轮动机会。

Robinhood二季度预测市场收入同比暴增逾十倍至1.56亿美元，首次超越股票和加密货币，占交易总收入的20%，成为仅次于期权的第二大业务。按此推算，年化收入有望超6亿美元。

摩根士丹利将韩国股市评级上调至"超配"，目标价9000点，较当前隐含36%上行空间。KOSPI远期市盈率已跌至5.7倍，创历史极低；对冲基金去杠杆完成约75%，杠杆ETF规模较峰值蒸发70%，筹码结构显著改善。资本管理动向、HBM4定价及iPhone 18发布周期，是韩股下一阶段上涨的三大核心催化剂。

上周，对冲基金经历逾3年来最大规模去杠杆，全球股票去杠杆幅度创2021年1月以来最大。但随着微软、亚马逊财报超预期，市场迅速逆转，高盛交易台录得2020年11月以来最大单周净买入，几乎全部由空头回补驱动。高盛同时警告，市场仍有逾1000亿美元高杠杆芯片多头头寸悬而未决，强制平仓风险尚未完全消散。