广发策略认为，情绪指标跌至0%冰点、大盘贴近100日均线，底部信号已现。美伊缓和、通胀落地，中报窗口将启，AI与传统产业盈利裂口料进一步扩大，算力板块调整或为布局良机；有色、储能、创新药三条线亦现边际改善，值得关注。

厄尔尼诺确认回归，农产品价格或显著分化，糖与棕榈油受益最明显，而出口限制风险或进一步放大全球食品通胀压力。

瑞银研究显示，AI基础设施建设掀起的举债浪潮，已将全球信贷脉冲推升至+1.3%。美国贡献了约8000亿美元增量，其中AI相关企业贷款是核心驱动力。瑞银警告，AI当前同时主导股市表现与信贷扩张，一旦投资放缓，可能冲击资本市场并触发经济衰退，集中风险不容忽视。

据报道援引伊朗高级官员，根据与美国达成的谅解备忘录草案，德黑兰同意既不生产也不获取核武器。美国在草案中同意德黑兰稀释其境内的高浓缩铀库存，相关机制将在未来60天内讨论；美国将在特定时期内豁免对伊朗的石油制裁，允许伊朗出售石油并获取收入；伊朗将立即重新开放霍尔木兹海峡供所有商船通行，同时美国将解除海上封锁；美国同意解冻伊朗250亿美元的资产。

高盛指出，10年期美债收益率需触及5%才可能系统性冲击股市，目前该“红线”尚未触及。与此同时，市场正聚焦新任主席沃什的首场FOMC会议，试图判断其在增长与通胀之间的政策立场是否会扰动债市定价。但高盛认为，AI资本开支周期仍是当前美股的核心驱动力，2027年全球云厂商资本开支有望突破1万亿美元，足以对冲部分利率上行压力。

下周美联储公布利率决议、沃什首秀，市场关注其是否会取消点阵图；市场对日本央行加息预期高达88%，行长植田和男因病缺席会议。英国、澳大利亚等多国央行同步公布利率决议。中国5月社零、工业、房价等数据出炉。此外，G7峰会法国开幕、陆家嘴论坛、OpenAI CEO访韩、燧原科技上会、亚马逊发射任务等事件密集上演。

兴业证券认为，不必为了切换而切换，景气的相对强弱、业绩的相对变化仍是轮动的核心。一季报后盈利预期上修较多的方向主要集中在：AI算力：半导体、光通信、元件、电子化学品；先进制造：船舶、AI设备、电池储能；周期：有色、石化（化纤、农化、炼化、塑料等）、航运港口、煤炭等；消费&金融：饰品、商贸零售、非银等。

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蔚来创始人、董事长李斌认为，中国汽车产业从今年开始进入了决赛最残酷的阶段。“在一季度的时候，大家还是认为会有一些去年的政策原因有些提前释放的不利影响，但进入4，5月份以后，其实行业应该不会再有人有这样的幻想了。”