禾赛不满足于做汽车Tier 1零部件，更想做物理AI的“水电煤”。

核心驱动力为美伊谈判持续僵局，霍尔木兹海峡封锁导致全球石油库存以每日逾千万桶的历史纪录速度消耗。与此同时，油价高企推动英美德国债收益率上行，通胀担忧重燃。高盛、美银等机构警告，若海峡长期受阻，布伦特或冲击120至150美元。

OpenAI未达内部用户及营收目标，引发市场对AI投资回报的重新审视。甲骨文、英伟达、软银等AI关联股集体下挫，软银暴跌逾12%。然而甲骨文相关债券收益率仅小幅上行约10个基点，CoreWeave新发债券也仅温和回调，市场目光现已转向本周科技巨头财报，业绩数据将成债市是否真正表态的关键检验。

公司第三财季营收31.1亿美元，同比增长44%，非GAAP每股收益4.10美元，同比翻倍。更令市场振奋的是第四财季指引：营收34.5亿美元、每股收益5.00美元，分别比分析师预期高出约9%和26%，盘后股价飙升18%。CEO宣布进入“结构性增长新时代”，并将年收入增长目标上调至最低20%，近线硬盘产能已基本锁定至2027年底。

公司Q1营收7.511亿美元，同比大涨130%，非GAAP每股收益0.44美元，均大幅超预期。公司同步将全年营收指引上调至34-38亿美元，增速中值从60%提升至80%。甲骨文旗下Project Jupiter数据中心全部电力换成Bloom燃料电池，CEO说道，“Bloom正迅速成为现场供电的标准和首选方案。”消息后，股价飙升超12%。

4月FOMC或偏鹰维持利率不变，通胀与就业支撑观望，年内仍有望于9月与12月实现两次降息。

戴蒙警告，全球政府债务持续攀升，某种形式的债券危机"终将到来"。他指出，地缘政治、油价波动与财政赤字等风险正叠加累积；私募信贷领域逾千家机构参与，质量参差不齐，一旦周期转向将超市场预期。

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2026 年市场投资的核心是在确定性中防波动，在不确定性中控风险。AI 产业链作为新时代数字基建，长期趋势高度确定，上游 HBM、光模块、CPU 等硬件环节受益于算力需求扩张，是全年核心配置方向，但需清醒认识到产业确定性不代表股价无波动。