迎来拐点

6月15日，燧原科技科创板IPO及粤芯半导体创业板IPO双双通过上市委审议。燧原科技拟募资60亿元，用于AI芯片研发。粤芯半导体拟募资75亿元，投向12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）。

美伊和平协议签署在即，霍尔木兹海峡局势趋缓，国际油价大幅回落。据报道，伊朗将在60天内允许船只免费通航，此后计划收取多项通行费用。草案中使用“航行服务”表述，被解读为美方接受伊朗收费权，未来海峡管理将由伊朗与阿曼共同决定。

铝价正遭遇三重供应侧"围剿"：中国官方产量数据年化高达4760万吨、印尼今年新增逾160万吨产能、中东50-100万吨积压库存随时待释。多重压力叠加致多头集体观望。但美银证券仍维持4000美元/吨目标价——中国产能天花板、中东持续减产与能源安全投资潮，或将在2027年将短缺规模推升至150万吨。

据国际航运信息平台“海上交通网站”显示的船舶追踪数据，液化天然气运输船“迪沙”号15日通过霍尔木兹海峡进入阿曼湾。这是美国和伊朗达成协议后首艘通过霍尔木兹海峡的大型能源运输船。截至发稿时，“迪沙”号也是15日唯一一艘通过霍尔木兹海峡的大型能源运输船。

美国汽油均价连续76天高于4美元，持续冲击消费者。美伊协议即将达成，分析师预计7月4日前汽油价有望降至3.75美元。尽管海峡现通航信号，但飓风及库存偏紧等风险犹存，油价走势仍存变数。

当3D NAND堆叠突破300层，沿用十余年的钨材料彻底触及物理天花板。SK海力士375层NAND量产在即，三星、美光相继跟进，一场以钼代钨的半导体材料革命正式引爆。钼无需阻挡层、纳米尺度电阻率仅为钨的六成，且完美适配ALD先进制程。从NAND到DRAM再到逻辑芯片，钼正重塑千亿级半导体材料产业链，国产替代窗口由此洞开。

没有Fable 5的Anthropic可能很快就会跌下“神坛”

中金认为，当前AI相关资产（费城半导体、韩股、科创50）拥挤度历史分位数超80%，叠加6月多重流动性"逆风"——央行净回笼3.8万亿、欧日央行加息、美联储主席沃什"首秀"及SpaceX巨型IPO——高拥挤不改变产业趋势，但会放大流动性收紧带来的波动风险，7月业绩期是关键检验点。