兴业证券认为，不必为了切换而切换，景气的相对强弱、业绩的相对变化仍是轮动的核心。一季报后盈利预期上修较多的方向主要集中在：AI算力：半导体、光通信、元件、电子化学品；先进制造：船舶、AI设备、电池储能；周期：有色、石化（化纤、农化、炼化、塑料等）、航运港口、煤炭等；消费&金融：饰品、商贸零售、非银等。

摩根大通用“定价权”重估中国大模型赛道：MiniMax旗舰模型M3上线一周即永久降价50%，被视为市场拒绝其技术溢价的信号；而智谱年内API价格翻倍后使用量仍增长，展现罕见定价权。大摩认为，在AI时代，能否持续涨价比跑分更能证明模型竞争力。

特朗普高调宣布美伊协议将于14日签署，霍尔木兹海峡随即重开，并扬言"手握终极手段"；伊朗却当场否认时间表，称签署"不排除未来几天"。协议14条内容涵盖停火、浓缩铀处置、解冻240亿美元资产等核心议题，以色列则警告其关切遭忽视——这场牵动全球的博弈，远未落幕。

下周美联储公布利率决议、沃什首秀，市场关注其是否会取消点阵图；市场对日本央行加息预期高达88%，行长植田和男因病缺席会议。英国、澳大利亚等多国央行同步公布利率决议。中国5月社零、工业、房价等数据出炉。此外，G7峰会法国开幕、陆家嘴论坛、OpenAI CEO访韩、燧原科技上会、亚马逊发射任务等事件密集上演。

亚马逊作为Anthropic的主要投资者之一，其CEO近日致电美国政府，报告了模型存在的安全隐患。尽管Anthropic在发布前多次通知政府并紧急谈判，美方仍以安全为由实施出口管制，暂停境外访问并全球下架。该事件凸显了美国对前沿AI安全的高度焦虑，以及商业利益与国家安全交织下监管力度的持续升级。

史上最大IPO落地，SpaceX估值1.77万亿美元，马斯克一夜成为人类首位万亿富翁。然而撑起这个天价的，不是今日财报，而是投行锚定2040年的神话叙事。更深的悖论在于：买入SPCX的普通投资者，正在用自己的储蓄，亲手资助那台终将取代自己的机器。

没有Fable 5的Anthropic可能很快就会跌下“神坛”

在一场数千名员工参与的直播会议上，一名Meta员工以粗口打断演讲，直指某位AI高管。Applied AI部门约6500名工程师被强制调岗，工作内容从产品开发降级为生成测试任务。每位管理者平均管理约50名员工，导致员工缺乏支持、晋升无望、难被管理层看见，积压的不满集中爆发。CEO扎克伯格承认“犯了错误”，承诺调整管理架构以稳定人心。

谷歌DeepMind联合创始人Shane Legg携理论大牛发布重磅报告，直接跳过"AGI能否实现"之争，直指更深远命题：AGI一旦诞生，AI将如何一路进化至超越数万名顶级专家的超级智能ASI？四条技术路径、六大致命瓶颈、智能爆炸临界点……这份报告或许正在描绘人类文明最后的拐点。