摩根大通悄然向Jane Street亮出"红牌"——削减约5%固定收益融资，导火索正是这家交易巨头闯入美国国债做市领地。债券交易规模逾9000亿美元、收入仅比小摩低10亿美元的Jane Street，已从低调自营商蜕变为华尔街心腹大患。银行"养虎为患"的困局，正在重塑非银机构与传统金融巨头的共生边界。

8月A股市场全貌：冲高回落，成交趋淡。8月A股延续7月剧烈调整后的修复节奏，但月内波动依旧显著，未...

摩根士丹利最新报告揭示，谷歌、Meta、微软等科技巨头已积累逾1.3万亿美元表外承诺，采购义务交付前仅以脚注披露，6750亿美元租赁承诺尚未入表，电力PPA因合同条款差异游走于租赁、采购或衍生品之间，照付不议合同则已深嵌第三方融资结构。甲骨文承诺规模已达未来现金流的7倍，一旦AI需求预期逆转，这些精心设计的会计安排将无处遁形。

日本周四举行的30年期国债拍卖认购倍数达3.79，高于过去12个月均值3.52，好于此前市场普遍预期的“偏弱至温和”，令全球债市暂时松动。此前，日本10年期国债收益率已突破3%创近30年新高，30年期收益率逼近历史高位，市场对日元套利交易解除及日本机构资金回流的担忧持续升温。

债市行情回顾：长短端走势分化，利率曲线平坦化。7月初以来，国内债市先经历窄幅震荡，后续行情走强，收...

美银预计8月非农仅新增4万人，但即便数据偏弱，对加息预期冲击也将有限——因美联储主席沃什在杰克逊霍尔讲话中，通胀词汇出现频次是就业词汇的两倍，通胀才是政策核心锚点。当前9月加息概率约70%，最终定论须等下周CPI落地。

服务业用工规模连续第四个月扩张，创下2023年以来最长连续增长纪录，增速亦加快至近三年来较强水平。与此同时，综合产出指数从7月的50.8升至52.1，制造业与服务业产出及新订单均录得更快增长。

美债收益率近期攀升至多年高位，这背后有四大驱动力：伊朗战争推动柴油价格突破每加仑5.68美元，通胀预期重燃居首位；美国债务首破40万亿美元，财政可持续性引发担忧；美联储主席沃什放弃前瞻指引，市场风险溢价上升；AI建设热潮催生大规模债券发行，供给压力加剧。多重因素叠加，令债市承压局面短期难以缓解。

管理层表示，这一70%同比增长框架并非源于单一驱动因素，而是建立在云厂商、AI实验室、主权AI及企业端需求全面提速。若无供应约束，业务增速甚至可能翻倍。摩根大通认为，管理层视70%为有支撑的"舒适区间"，隐含上行空间远超市场当前定价。