管控

逃顶警报！美银“牛熊指标”飙升至9.6创历史极值。美银策略师警告：市场已极度拥挤，AI资本开支若削减恐引爆全面崩盘。建议夏季果断撤离风险资产，逆向布局长久期国债、防御股与美元。狂热共识下，反向交易正当时！

广发证券认为，近期科技资产跌超20%，调整空间极其充分且ETF正巨资抄底。当前AI渗透率仍低，远未触及景气衰退警戒线，绝非泡沫顶部。抛开外部干扰，当下正是逆势布局高景气AI的绝佳良机！

国金策略认为，本轮A股科技板块的回撤幅度已经接近历史上非杠杆交易行情的最大幅度，只要未来下跌空间控制在15%以内，那么市场风险就可控，升波下跌就是市场调整的尾声信号。去杠杆之后，AI产业链基本面的演绎是关键，三种潜在路径下更倾向于：AI基本面逆转信号并不充足，市场交易结构调整完毕，开启结构性反弹。

阿里Token Plan个人版正式发布，用户可抢先体验Qwen3.8-Max-Preview。该模型参数量达2.4T，在代码工程与专业办公场景表现突出，或为仅次于Fable 5的最强模型，正式版将近期开源。

财报方面，谷歌、特斯拉、英特尔、IBM、德州仪器及宁德时代集中放榜，AMD举办AI大会，CEO苏姿丰发表演讲。货币政策方面，欧洲央行利率决议来袭，市场预期按兵不动。地缘政治方面，继续关注美伊局势，伯纳姆有望正式接任英国首相。此外，7月国内重磅会议、长鑫科技或上市、DeepSeek V4正式版、世界杯决赛等亦值得关注。

在论坛上，智元合伙人姚卯青首次系统披露"模型+数据"技术飞轮，披露3C产线成功率99.99%、百台机器人分布式强化学习等核心数据。压轴圆桌上，六位大咖激辩Scaling Law"物理墙"，VLA与世界模型路线之争现场交锋，并对机器人"ChatGPT时刻"给出2至5年的时间预判。

2026WAIC期间，蚂蚁灵波在AGI基础设施与普惠实践论坛上披露，面向机器人的具身动作模型可实现90-150Hz推理频率，灵波2.0支持的机器人构型已由9种扩展至近20种，并在药房分拣等场景开展试点。不过，多位嘉宾认为，当前具身智能距离大规模商业化仍面临稳定性、异常处理、工程适配和成本账等挑战，收入、订单和业绩指引尚未披露。

暴跌25%砸出20年大底！韩股KOSPI估值跌穿08年金融危机谷底。高盛与瑞银齐发声：极端错杀下风险收益比已转正。随着杠杆ETF风险出清、外资悄然进场抄底。