美联储下周加息预期从一周前的13%骤升至38%。市场紧张源于两点：一是布油破百元重燃通胀担忧；二是新主席沃什废除“前瞻指引”，令定价难度陡增。与此同时，联储内部鹰派积聚。分析指出，多数经济学家仍预计维持利率不变，市场与经济学家的罕见背离折射出沃什新风格下不确定性将成新常态。

高盛交易主管Tony Pasquariello表示，当前美股内部剧烈分化、动量波动高企，市场“操作难度依然极高”，投资者应简化仓位、聚焦高确信度交易。与此同时，他认为黄金的投机性多头已大幅出清，央行购金重启，4000美元附近支撑稳固，建议投资者逢低布局黄金，把握结构性机会。

收入确认慢于出货。

适应新阶段。

华泰证券认为，301接棒122关税短期冲击有限，核心影响如下：1、对华实际关税仅微升，中国出口受影响大体可控。2、豁免范围扩大，利好AI链、医药及民生原材料。3、新规法律基础更实且难取消，将对全球供应链重塑产生更持久深远的影响。

高盛警告全球市场面临三重负反馈循环：油价飙升叠加利率上行压制市场，政策迟迟未至加剧风险；谷歌将2026年资本支出上调至逾2000亿美元，自由现金流转负，引发超大规模云厂商叙事危机；AI基础设施债券价格大幅回落，产能扩张或演变为算力过剩。三重循环相互强化，反身性信号"极度负面"。

继谷歌、亚马逊、Meta之后，AI开发商Anthropic加入芯片自研竞赛——SK集团董事长崔泰源称之"令人瞩目"。

韩国与美国科技巨头开启新一轮AI战略合作。三星电子、SK海力士与美国科技巨头达成9500亿美元芯片合作，覆盖HBM、先进存储和晶圆代工；英伟达与SK集团启动超5000亿美元AI基础设施计划，加码数据中心和下一代存储开发。

高盛最新报告提出AI投资的关键风险框架：区分威胁AI总价值的"总量冲击"和改变赢家输家分配的"分配冲击"。过去18个月的五个市场事件显示，总量冲击引发大盘下跌、VIX飙升、利差走阔；分配冲击（如Google增发、Meta云业务）下标普纹丝不动，但个股剧烈换手。当前AI个股波动率处于15年99百分位而隐含相关性跌至历史低点，说明分配分歧主导市场。宽基敞口可用宏观工具对冲总量风险，AI特定敞口面临分配冲击对冲困局。