受地缘冲突与极端天气拖累，供需缺口走阔。但“新动能”保持扩张，中下游企业利润挤压边际缓解。展望下半年，广义财政提速落地将成托举内需、破局逆周期的核心筹码。

当白领遭遇创纪录裁员，技术蓝领却迎历史性薪酬溢价。“防AI冲击”叠加基建狂潮，Z世代正加速抛弃大学光环涌入职业教育。面对百万级用工缺口，巨头纷纷重金抢人，一场颠覆认知的蓝领“淘金热”已全面爆发。

加热卷烟国家标准从立项到发布征求意见稿，仅用了约三个月；与此同时，尼古丁袋也进入强制国标制定程序。中国过去对雾化电子烟强调收口、控产能，如今为何又开始为HNB和口含产品修建制度轨道？这并非监管转向鼓励尼古丁消费，而是在传统卷烟增长放缓、烟草利税承压和海外产品迭代加快之后，监管试图把存量需求纳入更安全、可控、可征税的专卖体系。

7月美股指数表面稳如泰山，底层却遭遇惊心动魄的仓位大血洗。最拥挤的AI与动量交易惨遭去杠杆重锤，市场逻辑正从“狂热叙事”回归“真实回报”。牛市并未出局，但“买入即躺赢”的时代已落幕。前路颠簸，市场不再宽恕杠杆。

OpenAI酝酿全新多智能体模型Astra，仅耗两千美元算力，即史无前例攻克十道尘封逾十年的顶尖数学难题。该模型现已赴华盛顿演示，即将迎来特朗普政府新版AI监管框架的首批大考。

一艘载有卡塔尔货物的液化天然气运输船在通过霍尔木兹海峡时遭到投射物击中。英国海事贸易行动办公室表示，该船在阿曼东北方约11海里处遭不明投射物击中，发动机舱受损，船只目前失去控制，暂无人员伤亡或环境污染报告。

7月31日韩国KOSPI股市创下外资单日净买入7.2万亿韩元的历史新高，月度抛售压力大幅收窄，国内养老金亦由卖转买。同时监管提高单股杠杆ETF门槛以抑制波动。花旗据此认为资金面逆风已转为顺风，维持KOSPI指数10000点目标位不变。

韩国7月出口同比大增62.8%至989亿美元，创历史单月第二高。芯片出口激增178.8%至410亿美元，AI数据中心需求旺盛致存储芯片供不应求。强劲的出口与经济基本面为韩国央行继续收紧货币政策提供支撑，市场预计央行或于8月或10月再度加息，并大幅上调全年经济增长预期。

利润是下一关。