800V高压直流（HVDC）供电架构正从“实验室概念”加速迈向产业化拐点，这是AI数据中心机架功率密度突破600kW后的物理必然选择。英伟达目标2027年实现规模化商用，以支撑1MW及以上超高功率密度IT机架。

17日陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜宣布多项重磅举措：授权六大银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点；创设境外央行回购工具，允许境外官方机构以国债质押获取人民币流动性；研究设立非银流动性支持宏观审慎工具，应对债市极端系统性压力；完善短端利率调控机制，将利率走廊区间由70个基点收窄至50个基点。

吴清在演讲中表示，科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业，并支持符合条件的港股上市公司在境内上市。他同时宣布，将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，并会同人民银行研究推进人民币外汇期货试点。

特朗普选中沃什，本意是让他推动降息，但沃什上任首次主持会议，面对的却是委员会讨论加息的局面。美联储内部曾力主降息的“鸽派”官员，包括沃勒等人近期相继表态不排除加息，委员会内几乎已无人主张降息。沃什主持的这场首秀或将发出一个信号——美联储的下一步，可能是加息。

大乱斗

微软正考虑将DeepSeek V4引入其企业AI工具Copilot Cowork，以替代更昂贵的OpenAI和Anthropic模型，预计数周内公布决定。高盛近期提出问题——更低的智能成本，究竟是在创造需求，还是在摧毁定价权？微软似乎已经“用脚投了票”。

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超4000股飘绿，上午半天成交1.96万亿。沪深两市半日成交额1.95万亿，较上个交易日缩量近1亿。板块方面，PCB概念股掀涨停潮，玻璃基板、玻璃纤维题材同步大涨；半导体、存储器、AI手机、商业航天、光刻机指数活跃。AI应用、短剧游戏、大消费、新能源车、煤炭板块跌幅靠前。

这是Anthropic在企业订阅这一维度上首次超越OpenAI。Ramp首席经济学家指出，历史数据显示，Anthropic遭政府打压的月份恰是企业采用率最高的月份。“当你的模型被专门点名为'太危险而不能使用'，这本身就带来了巨大的光环效应。"

日本5月出口同比激增17%，创2022年11月以来最快增速，半导体出口狂飙61.2%。然而繁荣背后暗藏隐忧：实际出口量仅增0.5%，日元贬值与能源涨价才是名义数据的真正推手。与此同时，日本石油进口成本飙至历史新高，央行紧急加息至三十年峰值，政策两难困境骤然浮现。