6月19日，德邦基金发布变更公告。经股东提名、董事会选举，尉迟平正式出任公司董事长，原代董事长武晓春...

野村证券首席宏观策略师Matsuzawa指出，市场严重低估美联储长期加息风险。他认为，AI投资扩张与生产率提升将推动经济和通胀超预期，迫使美联储从"预防性加息"滑入实质性紧缩周期，届时10年期美债收益率将大幅突破5%。他警告，此次FOMC会议回望或将成为AI繁荣信贷周期终结的历史起点。

美国PCE通胀与GDP出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。英伟达股东大会聚焦Blackwell与Vera架构产能；美光财报直接检验存储芯片景气度。国内方面，最新LPR、工业企业利润公布；火山引擎原动力大会与上海世界移动通信大会接连召开，豆包大模型或升级。事件方面，OpenAI系列模型GPT 5.6有望登场，SK海力士赴美上市或获批准。此外，美伊谈判需继续关注。

美联储主席沃什在6月FOMC会议上宣布成立五大工作组，开启对货币政策执行机制的系统性改革。五大领域涵盖沟通机制、资产负债表、数据使用、生产率与就业、通胀框架，旨在打破前瞻指引困境、推进资产负债表瘦身、构建实时数据决策体系、评估AI时代生产率影响，并优化通胀衡量指标。

高盛预测2025至2030年超大规模云企业资本支出将达5.3万亿美元，摩根士丹利估算仅数据中心建设到2028年即需2.9万亿，其中大量依赖债务融资。与此同时，企业端已开始踩刹车，Uber、沃尔玛等纷纷限制AI使用量，计费模式从订阅制转向按词元收费，令成本压力骤然显现。

GPT-5.6据报涵盖mini、标准版及Pro版。该模型上下文窗口扩展至150万tokens，具备视觉复刻、SVG 3D生成及浏览器自动化等Agent能力，词元定价约为Claude的三分之一。OpenAI称其为对GPT-5.5的"有意义改进"，但Reddit网友讨论认为，5.6仅为小版本迭代，真正的模型级突破需等待GPT-6。

广发证券认为，科技股估值定价无绝对标准，核心取决于投资期限与方法论。景气投资者应淡化静态估值，重视景气边际变化；价值投资者则需严守估值纪律，等待均值回归。当前科技与传统行业估值分化达历史峰值，但历史显示，有产业趋势支撑时，极致分化可持续近20个月，并非转熊必要条件。

高股息筑底，优质区域行掘金。

国金证券认为数字经济时代，传统"三驾马车"分析框架正因统计口径局限而日益失真。中国5月固投、社零双双转负，但工业与服务业生产逆势走高，GDP增速稳健。根源在于社零遗漏服务消费，固投未含无形资产投资——而后者恰是AI时代高速增长的核心引擎。