沃什缩表受制于准备金框架，TGA回购虽可缓和流动性冲击，却难压低长期美债收益率。

更多消息，持续更新中

巴克莱认为，管理层在某些领域的表态显得比以往更具防御性。出乎意料的业务部门重组、对200亿美元CPU营收目标的合理性探讨，以及对下一代Rubin架构潜在延迟的担忧，使得该公司的新增长叙事显得不够清晰，这在一定程度上影响了投资者的短期情绪。

更多消息，持续更新中

盈利增速落差待解。

一次性项目贡献Q1利润大头。

OpenAI一个通用推理模型，自主攻克了困扰数学界近80年的“平面单位距离猜想”难题。更震撼的是，AI动用的突破工具竟来自毫不相关的代数数论领域。数学家Gowers称之为“AI数学的里程碑”，CEO奥特曼称“感受很复杂”。而数学可能只是开始，AI自主产出科学突破的时代可能比所有人预想的都来得更快。

传统玩具承压待解。

除了算力互联驱动的近期需求，"十五五"规划从系统性视角为通信设备行业确立了更长的增长曲线。政策明确推进千兆、超千兆、5G-A规模应用，县级以上城区5G-A连续覆盖加速落地，万兆和6G试点也已列入部署路线图。这意味着无论AI算力投资节奏如何波动，电信网络升级本身就是一条独立、持续的需求线——通信设备企业同时受益于两条逻辑：数据中心互联的爆发性需求，以及电信运营商网络升级的稳定性需求。中证全指通信设备指数成分覆盖光模块、通信设备制造、网络建设等全产业链环节，在这两条逻辑上均有敞口。