三星与SK海力士宣布在韩国西南部合建四座存储芯片工厂，目标五年内DRAM产能翻倍，背后是韩国总计约1.3万亿美元的“三大超级项目”战略布局。消息刺激半导体设备股大涨，ASML收盘涨6.8%创历史新高，KLA涨8%；中国A股清洗设备龙头盛美上海、热处理设备厂商屹唐股份等在韩有业务布局的企业亦受到市场关注。

SemiAnalysis团队与超过50家企业深度交流后发现，Meta、Uber等公司“烧Token”事件被媒体严重夸大，根源是激励机制失当而非需求萎缩。同时，企业Token预算管控已成新常态，标准从每月250美元到数万美元不等。而编码场景贡献了OpenAI和Anthropic逾70%的ARR，企业AI的S曲线远未触顶。

富国银行看好7月美股上行。首先，季末再平衡扰动消退，叠加7月上半月历史最强季节性窗口，为市场提供支撑；其次，量化基金仓位已回归中性，新增约200亿美元“特朗普账户”资金将集中流入美股；此外，二季度盈利增速预计将由19%加速至22%。值得关注的是，该行指出AI巨头IPO延期并非利空，反因缓解资金压力、降低算力成本而构成板块利好。

铋基材料碲化铋是光模块散热核心，800G以上速率模块须靠它精准控温，否则信号失真。出口管制后精铋价格翻倍，半导体级铋海外溢价达三倍，全球光模块扩产被这味“金属胃药”锁住喉咙。

美国5月职位空缺数小幅增至759.4万个，略高于经修正后的4月的758.5万个，经济学家的预测中值为730万个。离职率维持在1.9%不变，裁员人数小幅增加，招聘人数基本持平。美联储密切关注指标——每名失业者对应的职位空缺数量，同样基本持平维持在1:1。

市场聚焦日本当局是否会在本周五美国独立日假期、市场流动性较低时入市干预。分析认为，干预效果或受限，因美日利差居高不下且美联储维持鹰派立场，日元长期贬值趋势难扭转，干预最多只能减缓贬值速度。

国际货币基金组织（IMF）警告，当前AI热潮的最大风险并非估值泡沫，而是科技巨头通过大量中长期债务融资，大举投资更新极快的AI基础设施，形成“借长钱、买短资产”的期限错配。一旦未来AI盈利不及预期，企业偿债能力将迅速承压，这才是威胁金融稳定的真正隐患。

近200只基金实现翻倍

美国杠杆及反向股票ETF总资产逼近2000亿美元，部分交易日再平衡需求超500亿美元，创历史新高。其顺周期的“做空Gamma”机制迫使基金追涨杀跌，放大了市场波动并加剧尾盘震荡。彭博策略师指出，该资金流增速已超越市场流动性扩张，正成为影响美股交易结构和稳定性的关键力量。