半导体行业的竞争范式已经发生了根本性逆转。过去四十年，行业遵循“摩尔定律”，通过缩减晶体管尺寸来获得性能红利。然而，随着制程逼近 2nm 及物理极限，单晶圆的成本效益开始失效，光罩尺寸限制了单芯片面积的无限扩张。

韩国推出170亿美元应急计划，涵盖燃油限价、燃油税减免及化工品原料替代供应。印度、澳大利亚等国同步跟进危机应对。摩根大通警告，伊朗战争引发的能源冲击将从亚洲蔓延至非洲、欧洲及美国。

盘面上，个股呈现普跌态势，沪深京三市超4700股飘绿，上午半天成交1.08万亿。沪深两市半日成交额1.07万亿，较上个交易日缩量近1200亿。板块方面，光伏、锂电池、医药生物、农业、燃气、化工、煤炭、餐饮旅游板块跌幅靠前；CPO、半导体设备、服务器、AI算力、金融科技题材活跃。

著名经济学家Michael Hudson认为，当前伊朗的战争是“第三次世界大战”。他认为能源供应链断裂叠加美国利率飙升，全球将面临大萧条以来最严重衰退。Hudson将此定性为全球秩序"系统性断裂"，而非普通衰退，最危险之处在于国际社会缺乏对替代体系的思考与准备。

长江证券复盘半世纪六次中东冲突指出，油价"暴冲"从不按战争烈度出牌，而是断供有多狠，替代来多快，通胀预期能否重新锚定。从六次冲突来看，供给冲击通常1—3个月左右见底，油价通常2—4个月左右见顶，美联储的动作取决于当时通胀水平是否高企、通胀预期是否脱锚。

零售没有“线性增长”

海外方面，短期内美伊谈判难度较大，因此4月市场可能仍在避险情绪和油价担忧之中，风险资产或呈高波动。待地缘局势缓和的信号增强后，风险资产有望反弹；美联储降息预期有望回升；国内方面，A股亦受到海外局势影响，但相较于其他国家而言影响可控；A股或呈现“先磨底、后修复、再分化”的走势。债市方面，或延续长短端行情分化特征。

科威特最大炼油厂之一艾哈迈迪港再遭无人机袭击，多处作业单元起火。这是该厂两周内第二次受袭，其日处理能力介于34万至73万桶之间。3月中旬以来，科威特已历经多轮无人机袭击，目标涵盖炼油设施、机场燃料储罐及油轮。

2日，美以空袭伊朗标志性大桥致上百人死伤，特朗普发声威胁将继续打击伊朗桥梁与发电厂以施压，伊朗外长谴责此举无法迫使伊朗投降。3日，伊朗革命卫队发声明称，已成功击落第二架美军F-35战机。