霍尔木兹海峡战云密布，全球能源版图正在重绘。美国页岩油商将资本支出上调近5亿美元，产量有望明年底冲至历史峰值；气候目标倡导大国挪威宣布重启封存近三十年的北海气田；加拿大政策松绑重燃投资信心。能源安全已压倒气候目标，可再生能源转型的节奏面临根本性重估。

商业航天板块正在经历 2018 年以来最具戏剧性的"叙事交替"。二级市场寒意阵阵（板块 PE-TTM 从年初 132.6 倍回落至 94.4 倍、7 月单月 -26.64%），一级市场热火朝天（融资额 151.3 亿元、火箭赛道单笔 50.37 亿元 D+ 轮、垣信卫星启动不低于 50 亿新轮）。

大厂与企业的重新协作

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约4000股飘绿，上午半天成交1.65万亿。沪深两市半日成交额1.64万亿，较上个交易日放量近1400亿。板块方面，金融科技、AI应用、网络安全、商业航天、锂电池、电商概念股纷纷下挫；种业、工业金属、半导体设备、机器人题材活跃。

长鑫科技再创新高。核心驱动因素是：AI驱动的DRAM景气周期延续；国产替代加速，长鑫市占率持续提升；同时主要原厂产能向HBM倾斜，传统DRAM新增产能有限，而长鑫产能扩张超预期，预计到2026年底相较2025年底新增产能8.5万片/月，是三星和海力士同期新增产能总和的4.25倍。

周一30年期美债收益率一度升破5.31%。企业为支撑AI热潮大规模发债，加剧长久期债券市场的供需失衡，8月美国投资级债券发行量已达到1452亿美元，超过2020年8月创下的1360亿美元月度纪录。同时美国政府近2万亿美元的年度财政赤字持续推升国债供给。

OpenAI联合创始人兼总裁Greg Brockman周一表示，OpenAI"处于高度关注之下，因此每一次离职都会受到异常严格的审视"，这波人事变动"实际上并不算异常"。过去数周，OpenAI营收负责人Denise Dresser、执行官Brad Lightcap、产品与业务负责人Fidji Simo三位高管宣布离职。

上周五报道称，Anthropic Q2实现的初步营收超过115亿美元，同比增近14倍，调整后营业利润也已实现盈利。

宇树科技发行价150.80元/股，对应市值约610亿元，发行市盈率高达219倍。网上中签率0.0181%创科创板历史新低。创始人王兴兴通过双重股权架构控制65.31%表决权；战略配售引入DeepSeek与腾讯等机构。