适应新阶段。

华泰证券认为，301接棒122关税短期冲击有限，核心影响如下：1、对华实际关税仅微升，中国出口受影响大体可控。2、豁免范围扩大，利好AI链、医药及民生原材料。3、新规法律基础更实且难取消，将对全球供应链重塑产生更持久深远的影响。

高盛警告全球市场面临三重负反馈循环：油价飙升叠加利率上行压制市场，政策迟迟未至加剧风险；谷歌将2026年资本支出上调至逾2000亿美元，自由现金流转负，引发超大规模云厂商叙事危机；AI基础设施债券价格大幅回落，产能扩张或演变为算力过剩。三重循环相互强化，反身性信号"极度负面"。

继谷歌、亚马逊、Meta之后，AI开发商Anthropic加入芯片自研竞赛——SK集团董事长崔泰源称之"令人瞩目"。

韩国与美国科技巨头开启新一轮AI战略合作。三星电子、SK海力士与美国科技巨头达成9500亿美元芯片合作，覆盖HBM、先进存储和晶圆代工；英伟达与SK集团启动超5000亿美元AI基础设施计划，加码数据中心和下一代存储开发。

高盛最新报告提出AI投资的关键风险框架：区分威胁AI总价值的"总量冲击"和改变赢家输家分配的"分配冲击"。过去18个月的五个市场事件显示，总量冲击引发大盘下跌、VIX飙升、利差走阔；分配冲击（如Google增发、Meta云业务）下标普纹丝不动，但个股剧烈换手。当前AI个股波动率处于15年99百分位而隐含相关性跌至历史低点，说明分配分歧主导市场。宽基敞口可用宏观工具对冲总量风险，AI特定敞口面临分配冲击对冲困局。

特朗普戴着印有"2028"字样的小红帽高调宣布参加第四次竞选，然而民调数据却给出一记重击——其总体支持率跌至37%，"强烈支持"比例创历史新低；69%的民众不认可其伊朗政策，67%对经济前景悲观。

花旗分析称，AI行业的投资回报（ROI）正加速向基础设施层转移，未来竞争护城河将从算力获取转向效率与专有数据。

公司在多个城市的隧道项目落地有限，但私募投资者仍愿为"马斯克溢价"买单。