SK海力士二季度运营利润同比暴增557%至60.5万亿韩元，营收增257%至79.3万亿韩元，双双创历史纪录，但均低于市场预期。分析认为未达预期的核心原因在于，HBM高敞口限制了通用内存价格上涨红利，二季度内存价格涨幅较一季度明显放缓，且长期协议锁价削弱了弹性。

7月28日，日本熊本县发生7.1级强震。熊本作为重要半导体产业基地，聚集台积电、索尼、瑞萨、三菱电机等核心企业。震后各厂已启动预防性停产检修，暂无人员伤亡及厂房结构性损坏报告。业内人士认为，当地厂房具备高标准抗震设计，预计检修周期为3至7天，对全球半导体供给影响有限。

黄仁勋亲赴华盛顿，联合微软、Palantir等科技巨头两度联署公开信，力保“开放权重”模型。他强调开源关乎美国AI安全与竞争力。分析称，此举既有政策考量，也暗合英伟达商业逻辑——开源模型普及将带动更大规模算力需求，直接利好英伟达芯片销售。

7月以来，韩国国民年金转为净买入韩股，终结半年减持，缓解再平衡抛压，去杠杆进程与外资回流仍将决定后续修复空间。

特朗普与内塔尼亚胡7月28日在白宫举行90分钟闭门会谈，紧张关系大幅缓解。内塔尼亚胡表态称，双方进行了一次“极佳的会晤”，白宫新闻秘书Leavitt亦公开确认会谈“积极且富有成效”。与此同时，在对伊大规模军事行动受阻的背景下，内塔尼亚胡将外交重心转向推动沙特加入"亚伯拉罕协议"。

伊朗局势急剧升温：革命卫队突袭驻约旦美军基地，所有弹道导弹虽被拦截，却令特朗普暂停打击后的外交窗口骤然承压。与此同时，伊朗拒绝阿曼提出的霍尔木兹海峡平等分治方案，坚持索要单向航道主导控制权，令多国调停努力濒临破局。全球五分之一石油命脉，正悬于战与和的刀锋之上。

中东局势骤然升温，伊朗向驻中东美军发射弹道导弹，布伦特原油单日跳涨逾3%，终结三日连跌，霍尔木兹海峡断供风险重回市场视野。韩国SK海力士净利润暴增557%，带动首尔综指一度涨逾3%。然而科技股阴云未散，费城半导体指数月内跌幅料创2002年来最差，纳指连跌五日。

AI生产力拐点何时到来？美股科技股顶部如何判断？华创证券复盘2000年互联网泡沫发现，自由现金流与EBITDA是最核心的领先指标，领先股价顶点约一个季度；固收指标则天然滞后，等信号出现时股价往往已跌去八成。当前一季报财务指标仍处绿灯区，二季报或成关键转折窗口。

电话会上，管理层承诺2027财年每季度营收和毛利率均逐步提升，近线产能已锁定至2028年、部分客户在抢排2029年；9月季度毛利率指引约57%、运营利润率约50%，增量毛利率远超60%。HAMR Mosaic 4加速放量，Mosaic 5将于2027年底启动认证。CEO直言：客户正在用高于合同价的价格抢购额外产能。