AI产业与科技巨头融资曾是缓解海外债务压力的答案，如今债务/TOKEN比值回升，答案变成问题，低储蓄与高负债矛盾强化。实物资产储备功能再受重视，若紧缩预期逆转，有色、能源与非美实物需求修复可期。

杰克逊霍尔央行年会召开，沃什将发表演讲；美财长贝森特预计将公布新一轮财政整顿计划及伊朗制裁措施。美国7月PCE数据也将出炉。此外，英伟达二季报来袭，验证AI资本开支周期；国内方面，美团、拼多多、哔哩哔哩、长鑫科技、德明利、源杰科技等放榜，A港股迎来中报收官高峰。

美国财政部加码长债回购，分析人士指出，此举重燃"美元贬值交易"逻辑，投资者转向硬资产避险。受此影响，比特币当周大涨22.6%，黄金突破200日均线，黄金ETF创今年最大单日资金流入。

持续两个多月的业务调整，还未能让追觅稳住。追觅已经开始陆续支付部分供应商的回款，但产线收缩引发的连锁反应仍在扩散。据多位供应商反馈，追觅拖欠从今年二季度开始集中出现，金额从几万元到上千万元不等，涉及的业务包括被收缩的智能大家电、智能戒指、手机等，以及包括扫地机、洗地机在内的智能清洁板块。

本周加密市场暴涨由空头挤压、机构买盘及宏观利好驱动，但趋势延续需看现货买盘，后续关注政策与美联储。

高盛认为，AI交易的“躺赢”时代已经结束，当前的超额收益仅存于股价过度偏离盈利时的精准低吸，存储和数据中心最具战术吸引力。而市场正加速摆脱AI单一叙事，呈现出多点开花的特征：动量因子转向软件、欧日银行迎结构性机遇、黄金矿商与铜矿股存在估值及盈利修复空间，同时法国政治风险溢价被低估。

中国是全球产供链的稳定锚，为世界经济循环畅通提供强大支撑。无论是面对新冠疫情还是地缘冲突的冲击影响，中国始终是全球产供链韧性和稳定的坚定维护者。

吴恩达深度拆解AI工程师核心能力：从LLM底层原理、数据喂养、智能体搭建，到评估驱动开发、生产环境运维，再到机器学习基础，六块硬骨头环环相扣。其中最关键的一条——能跑通严格评估闭环，才是优秀与普通工程师的真正分水岭。

野村报告认为，“贝森特看跌期权”正在失效，美国财政部试图通过债券回购压低长端收益率，不仅未能持续稳定债市，反而加大美元下行压力。报告警告，日本若效仿美国压低长期融资成本，可能将压力转移至汇市，在日元本就偏弱的背景下，一旦政策失误引发资本外流，日本甚至存在重蹈1997年亚洲金融危机风险。