德州仪器一季度营收48.25亿美元，同比增长19%，高于45亿美元市场预期；每股收益1.68美元，较去年同期的1.28美元增长31%，显著优于市场预期的1.36美元。增长动力主要来自工业和数据中心市场，其中数据中心客户销售额同比增幅高达90%，股价业绩后盘后涨逾11%。

方正证券首席经济学家燕翔认为本轮PPI上行过程中，国内需求仍有望启动，上市公司盈利将从估值驱动转向业绩驱动，债市需警惕低利率风险。当前情形与2016年高度相似，彼时市场因"没有需求"判断而看空，却错过了随后的利率上行与企业盈利大幅增长周期。

Lam Research第三季度营收58.4亿美元、非GAAP每股收益1.47美元，双双创历史新高并超出华尔街预期，中国是最大的市场。公司将下季度营收指引上调至约66亿美元，CEO称“2027年感觉会是相当好的一年”。不过，客户预付款降至近四年低点，短期订单节奏的变化成为市场关注焦点。

IDC更新预测，2026年全球智能手机出货量同比下降13%，入门级细分市场正变得“永久性地无经济性可言”。

华泰证券认为，行情核心驱动在于：资金面极度宽松、理财-债基资金持续涌入形成正向循环、超长期特别国债供给不确定性出清，以及信贷需求偏弱。短期市场惯性仍在，但利率加速探底后阶段性拐点值得关注，中期需警惕供给放量与资金收紧风险。

周四亚太股市整体走强，SK海力士一季度营业利润同比增逾五倍，带动韩国综指创历史新高，日经225指数首次突破6万点。与此同时，美伊新一轮谈判的前景仍不明朗，布伦特原油盘中一度突破106美元，随后涨幅快速收窄。

寻找新增长引擎

鹏安基金尚在等待“新班子”的完善

本季度公募基金公司的非货规模排名，呈现出一种更具层次感的竞争结构。