中金表示，港股自去年10月高点已回调逾9个月、跌幅超30%，互联网板块更重挫40%。弱势根源三重叠加：居民信贷脉冲跌回924前低位、AI赛道与港股结构错配、南向及海外资金双双降至历史低配。回购激增、RSI超卖、部分龙头估值创十年新低，赔率已现，但大底尚未确立——真正的反转，有待政策转向或AI龙头系统性突破。

尽管三方停火框架协议已于6月底达成，以军仍持续对黎巴嫩多地发动空袭。以色列防长宣布将在黎巴嫩、加沙及叙利亚无限期驻军。消息称，以军在黎以边境和黎巴嫩南部设立多个检查站，并继续在黎巴嫩南部进行军事行动。此为，内塔尼亚胡即将赴美与特朗普会晤，中东局势再度牵动全球神经。

国盛证券表示，光模块涨价逻辑更为良性，从400G到1.6T，单价持续上行，但折算到每比特传输成本却在持续下降。这种"技术升级驱动溢价"的模式，不仅不挤压下游，反而摊薄算力集群整体互联成本。光模块的涨价本质上是在“做大总盘子”——它通过创造增量价值，让上下游共同受益，形成正向循环的产业生态。

韩国6月出口同比飙升70.9%，半导体与计算机出口合计贡献增速近八成，AI链需求持续向数据中心建材、有色金属等上游蔓延。华泰证券认为，费城半导体指数等领先指标预示韩国出口景气将延续，中国集成电路出口同比有望升至120%，亚洲AI供应链全面受益。

中国6月CPI、PPI及外储数据本周公布，市场关注价格“K型分化”是否延续。美联储6月会议纪要出炉，此外美国将就对60国加征关税举行听证会。苹果、OpenAI、Meta等科技巨头CEO将齐聚太阳谷峰会，美股二季报序幕开启。智谱、MiniMax港股解禁，流动性压力骤升。SpaceX将入纳指，SK海力士ADR美股首秀、三星业绩预告，OpenAI GPT-5.6即将发布。

高盛维持韩国KOSPI指数12000点目标，意味着涨幅超20%，核心支撑来自320%的全年盈利增长预期及6.65倍的历史低估值。散户杠杆风险低于市场担忧，保证金贷款/存款比率实际在下降。下半年机会可能扩散至工业、能源、治理改革和半导体资本开支链条。

光芯片正从光模块的“辅助器件”跃升为AI算力产业链的“核心瓶颈”，高端EML/CW激光器供需缺口超30%，订单排至2028年，光芯片行业正迎来量价齐升的最强景气周期。

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约3600股飘绿，上午半天成交2.22万亿。沪深两市半日成交额2.21万亿，较上个交易日放量近1500亿。板块方面，半导体产业链领跌，玻璃纤维、玻璃基板、稀土、6G、商业航天概念跌幅居前；超硬材料、GPU、创新药仿制药方向表现强势。

市场预期三星电子Q2初步营业利润达86万亿—90万亿韩元，同比增约18倍，背后是DRAM/NAND价格单季飙升逾50%、AI推理需求超预期。然而奖金拨备超40万亿韩元悬而未决，苹果被迫涨价引发需求弹性警报，2万亿美元扩产豪赌更被指“周期顶部融资”。此外，SK海力士即将登陆美股，韩国半导体迎来密集检验时刻。