美国汽油均价突破4美元/加仑，自2月28日美以攻击伊朗以来累计涨幅接近1美元。摩根大通测算，若油价升至5美元/加仑并持续，《大漂亮法案》带来的约2000亿美元减税红利将被汽油账单悉数吞噬。此外民调显示，55%美国人表示家庭财务已受油价上涨冲击，87%预期油价将进一步上涨。

华尔街43位分析师中38位维持买入评级，当前华尔街对于美光的共识目标价为527.60美元，摩根大通则坚守550美元目标价。分析师认为当前7倍预期市盈率估值严重低估。不过未来需求预测不确定性、行业周期性及美光250亿美元资本开支压力仍是潜在风险。

高盛警告，市场将此次危机误读为"鹰派政策冲击"，加息定价幅度超出基本面，利率下行风险高度不对称，历史表明油价供给冲击后，政策利率平均在1至3个月内小幅走高，但在6至9个月后随增长担忧加重而回落。更关键的是，股市触底无需等待危机解决，只要市场看到冲击的边界，反弹便会率先于实体经济到来。

管理学大师彼得·德鲁克曾留下一句著名的商业箴言：“动荡时代最大的危险，不是动荡本身，而是依然沿用过去...

特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动，理由是强行重开海峡将超出原定4至6周的作战时间框架。消息后，美股期货转涨，WTI原油涨幅收窄至不到1%。尽管特朗普倾向于尽快结束战争，但美国的军事部署仍在推进。特朗普还考虑向中东大规模增派地面部队。

继续紧握底牌

伊朗袭击科威特油轮一度推动国际油价大涨超3%，WTI原油突破106美元。随后媒体报道，特朗普称愿在霍尔木兹海峡不重开情况下结束战争。油价转跌、纳指期货转涨1%，亚太股市V型拉升，日经225指数转涨，此前一度跌超2%。

3月中国制造业PMI重返扩张区间，产需双双走强，大中小企业景气度均有回升，经济回升向好态势巩固；非制造业PMI升至50.1%的扩张区间，服务业和建筑业景气水平改善。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧称，3月份，随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升。

伊朗冲突进入第二个月，油价破百美元之际，美债收益率反向下行，债油"脱钩"成为关键信号。市场逻辑从通胀恐慌转向衰退担忧与财政刺激预期。高盛判断债券收益率终将下行，摩根士丹利则指出市场正在为能源冲击后的财政刺激定价。