伯恩斯坦认为，服务器CPU需求复苏叠加智能体AI带动的数据中心投资，正成为英特尔和AMD财报前的最大看点，并有望对冲部分客户端业务压力。不过，PC市场需求放缓、内存价格上涨及渠道库存等因素，仍将拖累两家公司短期业绩表现，财报指引和管理层对下半年PC需求的判断将成为市场关注焦点。

美国经济数据强劲引发“好消息即坏消息”的交易逻辑：经济强劲→通胀压力难消退→美联储无法降息、维持“更高利率更长时间”→高利率压制股市估值。叠加高估值、地缘扰动及AI板块轮动，标普500陷入震荡。历史显示该指数超预期后往往短期承压，建议保持中性配置。

根据WAIC 2026行业共识，AI服务器纸面算力实际有效利用率不足30%。产业重心正从硬件参数转向软件生态与系统工程，推理需求已超越训练成为主轴。芯片性能不再是唯一瓶颈，真正的鸿沟在于工具链、编译器、系统调度等软件层的协同优化。从交付到好用，AI落地仍差“最后一口气”。

纳指涨1%，道指涨0.5%，标普500指数涨0.6%。费城半导体指数涨4.5%，存储芯片股普涨，闪迪涨约9%，SK海力士涨约7%。光通信板块上涨，迈威尔科技涨约6%，Coherent涨约8%。布伦特原油涨超1%至90美元上方；黄金上涨超1%，报约4052美元/盎司。

卖车只是第一关。

通用汽车二季度营收483亿美元、调整后每股收益3.57美元，均超预期，主要得益于高利润皮卡与SUV强劲需求及关税成本回落。公司年内第二次上调全年指引，预计调整后EBIT达140亿至160亿美元。尽管北美利润率升至8.6%，但美国销量下滑4.2%，电动车业务仍承压。

微软将向法国AI公司Mistral提供数十亿美元资金，支持其在欧洲建设GPU数据中心，并将Mistral模型接入Azure和Copilot。此次合作旨在满足欧洲“主权AI”需求，强化本地基础设施与数据合规。微软正借此构建多元模型生态，降低对单一供应商依赖，同时借助Mistral渠道拓展欧洲受监管行业的企业客户市场。

变局还在持续。

月之暗面企业业务负责人黄震昕：三项自研底层技术带来K3性能跃升，期待和马斯克“掰手腕”；幻觉于创造力同源，无法完全避免，“K3已是幻觉很少的模型”。针对暂停新会员开放一事，其表示，目前尚未有明确的时间表。